Sin dudas hubo un viraje en la Política Económica, que arrancó la semana pasada con la colocación de Bonos Dollar Linked (atados a la devaluación del Tipo de Cambio Oficial).
Para el mercado la devaluación oficial era/es inminente. El ministro Guzmán estuvo astuto. Colocó bonos prometiendo pagar la diferencia si efectivamente la devaluación se produjera. El mercado recibió lo que quería y, el ministro, tal vez la evite justamente por eso.
Sin dudas un delicado equilibrio.
Hoy, además, economía anunció que no le pedirá asistencia al BCRA en noviembre y diciembre, que se financiará con deuda en moneda local y que acelerará las negociaciones con el FMI, en un intento de cerrarlas entre dic20/ene21.
Por otro lado hubo y habrá cambios en la Ley de Presupuesto. Seguramente se intentará achicar el target de 4,5%/PBI de déficit primario para el 2021, y también se reducirá el % de financiamiento monetario. Se pasaría del 60% al 40%.
Parece que está vez Guzmán le ganó la pulseada a Pesce. Aunque coordinar sería lo más sano.
Si se lograse un acuerdo rápido con FMI, podrían venir aprox USD 5.500 millones frescos para engrosar RRII. A eso tal vez se le puedan agregar USD 2.000 millones del BID.
Con esto se podría evitar una fuerte devaluación del oficial y ganar tiempo para ir achicando la brecha cambiaria, conforme se promueve una mayor depreciación mensual del Tipo de Cambio Oficial (sin ser una devaluación brusca). Esto último es absolutamente necesario. La brecha no se reducirá por sí sola. Por otro lado, blanquear el Desdoblamiento, ya no produciría efectos positivos.
Lo siguiente sería comenzar a aflojar el CEPO a importadores y liberar el acceso a los dólares financieros (MEP/CCL).
¿Problema?
Si las expectativas cambian para bien, los tenedores de instrumentos Dollar Linked comenzarán a desprenderse de ellos. Dejarán de ser atractivos. Es una movida que no deja tanto tiempo al Gobierno para caminar en la dirección correcta.
Conclusión
Sin dudas hay un intento de cambiar expectativas. Y es bienvenido. Para arreglar la economía Argentina hay que ser un orfebre, pero siempre se está a tiempo de torcer el rumbo. Veremos...😅
